日前，美國半導(dǎo)體相關(guān)分析師Robert N. Castellano博士，對2024年碳化硅在電動汽車中的應(yīng)用預(yù)測做了下調(diào)，我們把他的觀點做了羅列，供讀者參考:
概括
隨著德國政府決定終止為期七年的補貼計劃，電動汽車行業(yè)不僅在美國，而且在德國都面臨著阻力。
最近，我們看到三大汽車公司通用汽車、福特汽車和大眾汽車的下調(diào)。隨著電動汽車銷量（占碳化硅芯片銷量的 61%）的放緩，我下調(diào)了我的碳化硅預(yù)測。
安森美半導(dǎo)體已在第三季度財報電話會議上報告稱，由于一家歐洲一級汽車 OEM 推遲了交付，該公司下調(diào)了 2023 年 SiC 收入指引。
Wolfspeed 對通用汽車、大眾汽車和德國電動汽車供應(yīng)商的敞口很大，所有這些供應(yīng)商都將在 2024 年遇到阻力。
來自電動汽車制造商的碳化硅阻力
我最近下調(diào)了碳化硅（“SiC”）銷售預(yù)測，這是我監(jiān)測該行業(yè)四年來首次進行此類調(diào)整。這個決策背后的主要原因包括：利率上升導(dǎo)致電動汽車需求下降、全球原始設(shè)備制造商 (OEM) 電動汽車戰(zhàn)略的轉(zhuǎn)變以及監(jiān)管不確定性的增加。
電動汽車行業(yè)最近面臨的阻力引起了媒體的關(guān)注。例如，在過去幾天，德國政府決定終止針對新電動汽車購買者的為期七年的補貼計劃，該計劃提供高達 6,750 歐元。據(jù)悉，12月18日，在通過修訂后的2024年財政預(yù)算后，德國經(jīng)濟部終止了為期七年的電動車補貼計劃，這是德國政府緊縮開支的最新跡象。該補貼由國家和汽車制造商共同出資，其中國家出資4500歐元，汽車制造商出資2250歐元。
再看相關(guān)政策，德國提前終止電動汽車補貼或許早有預(yù)警。實際上，德國在2023年9月起已經(jīng)對to B端純電車型取消補貼，計劃to C補貼保留至2024年底，且2024年補貼標準調(diào)整為售價低于4.5萬歐元的純電車型補貼4500歐元，其余車型不予補貼。但根據(jù)德國經(jīng)濟部最新表態(tài)，為應(yīng)對預(yù)算缺口，原計劃實施到2024年底的電動汽車補貼計劃12月18日提前結(jié)束，之前已經(jīng)獲批的補貼仍將繼續(xù)發(fā)放，但不再接受新的申請。
對此，行業(yè)專家Ferdinand Dudenh?ffer告訴德國媒體，他預(yù)計2024年德國電動汽車銷量將減少多達20萬輛。
最近，我們看到三大汽車公司通用汽車、福特和大眾汽車做出了向下修正：
1.通用汽車取消了2023年下半年生產(chǎn)10萬輛電動汽車的計劃，并將北美地區(qū)40萬輛的生產(chǎn)時間從2022年推遲到2024年上半年。這一調(diào)整與該公司此前承諾的40萬輛計劃相矛盾該目標在 2023 年第二季度財報電話會議中表示。
2.福特調(diào)整了電動汽車生產(chǎn)時間表，將實現(xiàn) 60 萬輛產(chǎn)能的目標從 2023 年改為 2024 年。此外，該公司還放棄了之前到 2026 年底每年生產(chǎn) 200 萬輛的指導(dǎo)方針。
3.為了應(yīng)對近期需求放緩，大眾汽車今年六月和十月兩次暫停其電動汽車生產(chǎn)線。
其他汽車制造商，包括豐田、Lucid 、Polestar (沃爾沃) 和 Fisker ，也根據(jù)當前市場狀況宣布了更為保守的電動汽車銷售目標。
受電動汽車銷售影響的半導(dǎo)體公司
功率半導(dǎo)體是汽車電氣化領(lǐng)域不可或缺的核心器件，也是電動汽車中最昂貴的部件，如圖3所示。碳化硅功率器件在耐壓水平、開關(guān)損耗、高可靠性等方面展現(xiàn)出明顯的優(yōu)勢。 除此之外，碳化硅也為為新能源汽車電力電子驅(qū)動系統(tǒng)的輕量化、高效化做出了重要貢獻。因此，SiC功率器件在新能源汽車主驅(qū)動逆變器中得到廣泛應(yīng)用，其中控制器等關(guān)鍵電控器件發(fā)揮著越來越重要的作用。
碳化硅技術(shù)的優(yōu)勢在800V高壓平臺背景下顯得尤為明顯。公開報道顯示，特斯拉（TSLA）、比亞迪、蔚來汽車（NIO）、小鵬汽車等眾多汽車公司已采用碳化硅功率模塊，并將其整合到多款車型中。
電動汽車銷量的增長正在逐漸放緩，促使汽車制造商重新評估從內(nèi)燃機到電動動力系統(tǒng)的歷史性轉(zhuǎn)變的重大投資。調(diào)查表明，造成這種減速的因素包括對成本的擔憂、有限的行駛里程以及充電站數(shù)量不足——這與附近通?？捎玫募佑驼静煌?。
在表 1 中，我列出了 SiC 芯片公司和汽車制造商之間的部分合作伙伴關(guān)系。隨著碳化硅芯片在汽車領(lǐng)域的滲透率不斷提高，這些合作伙伴關(guān)系將繼續(xù)增長。
另一方面，上述汽車公司正在經(jīng)歷電動汽車銷售放緩，這將影響其碳化硅船舶供應(yīng)商。根據(jù)表 1，Wolfspeed將受到美國和歐洲電動汽車放緩的最大影響。WOLF 向大眾和通用汽車（上文已簡要討論過）以及捷豹和梅賽德斯（這兩家歐洲汽車公司）供應(yīng) SiC 芯片。
安森美半導(dǎo)體已在其第三季度財報電話會議中報告稱，由于一家歐洲一級汽車 OEM 推遲了交付，該公司將 2023 年 SiC 收入指導(dǎo)從 10 億美元下調(diào)至 8 億美元。
在競爭基礎(chǔ)上，我在圖 1 中展示了 Wolfspeed 的 SiC 器件收入環(huán)比變化與那些迄今為止已報告 CY 第三季度收入的公司。
關(guān)注要點
據(jù)統(tǒng)計，每輛車使用 100 到 180 個 MOSFET，用于所有細分市場的約 90 種不同應(yīng)用：車身、底盤、安全、ADAS/AD 和動力總成。根據(jù) The Information Network 的報告，到 2025 年，電動汽車市場將占 SiC 器件市場 MOSFET 的 63% 。因此，SiC 的成功取決于電動汽車市場的成功。
也就是說，電動汽車銷售的任何放緩都會影響 SiC 供應(yīng)商，不僅影響 MOSFET 芯片，還影響晶圓。圖 2 重點關(guān)注 WOLF 和 ON 這兩家 SiC 芯片公司，顯示了兩家公司的非 GAAP 每股收益。過去七個季度，WOLF已實現(xiàn)凈盈利。ON 的盈利強勁，但由于上述電動汽車銷售放緩，我預(yù)計第四季度將出現(xiàn)下滑。
圖 3顯示了兩家公司的收入。ON 的數(shù)據(jù)僅包括其 Auto 部分。在這里，我們看到 ON 在過去七個季度中持續(xù)增長，但 CY 第四季度將出現(xiàn)暫時的停頓，可能會持續(xù)幾個季度。相比之下，WOLF 的收入一直疲軟。
也就是說，我近期關(guān)注的焦點是 ON和Wolfspeed，以及是否會出現(xiàn)更多客戶取消訂單的情況。同時頭部功率半導(dǎo)體大廠在通用汽車、大眾和德國汽車公司的業(yè)務(wù)可能面臨阻力，因此我繼續(xù)關(guān)注。
